Akademik Veri Yönetim Sistemi
Tezin Türü: Yüksek Lisans
Tezin Yürütüldüğü Kurum: Orta Doğu Teknik Üniversitesi, Türkiye
Tezin Onay Tarihi: 2020
Öğrenci: Berat Bayram
Danışman: ALİ DEVİN SEZER
Özet:Sabit getirili menkul kıymetler, yatırımcılara düzenli nakit akımı saglayan finansal sözleşmelerdir. Bu kıymetlerin sagladığı nakit akımları enflasyon riskine maruzdur. Enflasyonist ortamda, saglanan nakit akımlarının satın alma gücü borç veren açısın dan azalmaktadır. Enflasyona endeksli tahviller yatırımcıları bu riskten korumak ve reel getiri saglamak üzere ihraç edilmektedir. Enflasyona endeksli devlet tahvilleri ilk olarak İngiltere tarafından 1981 yılında ihraç edilmiştir. Daha sonra, ABD, Kanada, Fransa, Almanya gibi gelişmiş ülkelerin yanı sıra Türkiye, Brezilya, Meksika gibi gelişmekte olan ülkeler de bu tahvillere yogun ilgi göstermiştir. Tahvillerin anapara ve kupon demeleri referans fiyat endeksindeki degişime bağlı dır. Enflasyona endeksli tahviller deflasyona karşı herhangi bir koruma saglamayan, yapılandırılmamış, şekilde ihraç edilebilir. Diger yandan deflasyonist ekonomik or tamda nakit akımının nominal degerinin altına düşmesini engellemek amacıyla def lasyon koruma (satım) opsiyonu gömülü şekilde de ihraç edilebilir. Deflasyon koruması ABD tarafından ihraç edilen tahvillerde oldugu şekilde yalnızca anaparayı kap sayabilecegi gibi Türkiye’de Hazine tarafından ihraç edilen tahvillerde olduğu şekilde hem anapara hem de kupon ödemesini kapsayabilmektedir. Bu çalışma, tahvilleri yapılandırmamış ve opsiyon bileşenlerine ayırarak Türk tah vil piyasasında deflasyon koruma primini hesaplamaktadır. İlk olarak, HJM çerçevesinde Jarrow-Yildirim modeli gözden geçirilmekte ve analitik formüller türetilmetedir. Daha sonra, tahvil piyasası verileri kullanılarak parametre tahmini gerçekleştirilmekte ve deflasyon koruma opsiyonu fiyatlanmaktadır. Son olarak, deflasyon priminin tarihse seyri incelenmekte ve enflasyon beklentileri ile olan ilişkisi incelenmektedir.