Aftermarket performance of initial public offerings: The case of İstanbul Stock Exchange
Tezin Türü: Yüksek Lisans
Tezin Yürütüldüğü Kurum: Orta Doğu Teknik Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İşletme Bölümü, Türkiye
Tezin Onay Tarihi: 1997
Tezin Dili: İngilizce
Öğrenci: MACİT MEREY
Danışman: SEZA DANIŞOĞLU
Özet:öz HALKA ARZLARDA PİYASA PERFORMANSI - İSTANBUL MENKUL KIYMETLER BORSASININ İNCELENMESİ Merey, Macit Yüksek Lisans, İşletme Bölümü Tez Yöneticisi: Inst. Dr. Seza Danışoğlu Rhoades Eylül 1997, 116 Sayfa Bu çalışma halka arz edilen firmaların borsa performanslarını kısa ve uzun dönemde incelemektedir. Analizlerde Ocak 1990 ve Şubat 1996 tarihleri arasında halka arz edilerek hisseleri İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında işlem görmeye başlayan 137 firma kullanılmıştır. Literatürde yer alan çalışmalara uygun olarak, Türkiye'de halka arz edilerek hisseleri İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında işlem görmeye başlayan şirketlerin kısa dönemde piyasa getirilerinin üzerinde bir getiri sağladığı saptanmıştır. Türkiye'deki halka arzların ilk gün ortalama getirileri yüzde 9.13 olarak hesaplanmıştır. Literatürün aksine, Türkiye'deki halka arzların uzun dönemde de piyasadan daha yüksek getiri sağladığı saptanmıştır. Örnek grup için 36 aylık ortalama elde tutma getirişi yüzde 70.89 olarak hesaplanmıştır. Bu çalışma aynı zamanda, halka arz piyasasının bazı dönemlerde daha aktif olduğunu ortayakoymuştur. Halka arz edilen finansal firmaların kısa ve uzun dönem gerililerinin finansal olmayan firmalardan daha düşük olduğu gözlemlenmiştir. Halka arz edilerek özelleştirilen kamu kurumlarının ise halka arz edilen özel kurumlardan, ilk işlem günü itibarıyla daha düşük bir getiriye sahip olduğu, uzun dönemde ise gerililerinin özel kurumların hisselerinden çok daha yüksek olduğu gözlemlenmiştir. Bu çalışma aynı zamanda literatürde yer alan "asimetrik bilgi dağılımı" (informational asymmetry) hipotezini desteklemektedir. Buna rağmen "sinyal verme" (signalling) hipotezini destekleyememektedir. Anahtar Kelimeler Halka Arz, Piyasa Performansı, Düşük Fiyatlama vı