Hybrid-Triggered CAT Bond Pricing For Flood Risk Using Copula-EVT Models
Tezin Türü: Yüksek Lisans
Tezin Yürütüldüğü Kurum: Orta Doğu Teknik Üniversitesi, Uygulamalı Matematik Enstitüsü, Aktüerya Bilimleri Anabilim Dalı, Türkiye
Tezin Onay Tarihi: 2025
Tezin Dili: İngilizce
Öğrenci: TUĞÇE BİÇER GÜRGEN
Asıl Danışman (Eş Danışmanlı Tezler İçin): Ayşe Sevtap Kestel
Eş Danışman: Bükre Yildirim Külekci
Açık Arşiv Koleksiyonu: AVESİS Açık Erişim Koleksiyonu
Özet:Bu tez, sel riski için hibrit tetikleyicili bir felaket (CAT) tahvili fiyatlama modeli geliştirmektedir. Harris County, Texas örnek olay incelemesinde, aşırı sel olaylarıyla ilişkileri dikkate alınarak üç tetikleyici gösterge seçilmiştir: GSYH'ye endekslenmiş ekonomik zararlar, günlük yağış miktarı ve minimum rüzgâr hızı. Aşırı değerlerin istatistiksel olarak modellenmesi, uç değer kuramı (extreme value theory, EVT) çerçevesinde eşiküstü değerler (POT) yaklaşımı ve Genelleştirilmiş Pareto Dağılımı (GPD) kullanılarak gerçekleştirilmiştir. Değişkenler arasındaki üst kuyruk bağımlılığı üç değişkenli Gumbel kopula ile modellenmiş, ortaya çıkan ortak aşım olasılıkları ise Cox Ingersoll Ross (CIR) stokastik faiz oranı modeli altında çok yıllık CAT tahvili fiyatlama formülüne dahil edilmiştir. Ampirik analiz, CAT tahvili fiyatlarının vade, nominal faiz oranı ve tetikleyici göstergeler arasındaki üst kuyruk bağımlılığı ile negatif; tetikleyici seviyeleri ve kupon oranı ile pozitif korelasyona sahip olduğunu göstermektedir. Bulgular, meteorolojik tetikleyicilerin fiyatlama üzerindeki etkisinin ekonomik zararlara kıyasla daha yüksek olduğunu ve daha güçlü bağımlılığın tetikleyicilerin eşzamanlı devreye girme olasılığını artırarak tahvil değerini düşürdüğünü ortaya koymaktadır. Bu çalışma, EVT tabanlı marjinal modelleme, bağımlılık analizi ve stokastik iskonto sürecini bütünleştiren kapsamlı bir çerçeve sunmakta ve yatırımcı getirisi ile afet risk transferi arasında denge sağlayan fiyatlama stratejilerinin tasarımına yönelik pratik rehberlik sağlamaktadır.