Price discovery in fx markets: A comprehensive comparison of indicative and firm quotes
Tezin Türü: Doktora
Tezin Yürütüldüğü Kurum: Orta Doğu Teknik Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, İŞLETME ANABİLİM DALI, Türkiye
Tezin Onay Tarihi: 2024
Tezin Dili: İngilizce
Öğrenci: DERYA EZGİ ÖZTÜRK
Danışman: Seza Danışoğlu
Açık Arşiv Koleksiyonu: AVESİS Açık Erişim Koleksiyonu
Özet:Bu tez, Reuters Platformu'ndan alınan gösterge niteliğindeki kotasyonlar ile Reuters Eşleştirme Sistemi'nden alınan alınıp satılabilir/kesin kotasyonları karşılaştırarak döviz piyasasındaki fiyat keşif sürecinin kapsamlı bir analizini sunmaktadır. Alım satıma konu olan kotasyonların gösterge niteliğindeki kotasyonlarla karşılaştırılması, bu iki kotasyon türünün işlem ortamları nedeniyle önemli yapısal farklılıklara sahip olması sebebiyle, döviz piyasalarındaki fiyat keşfi sürecinin anlaşılmasına katkı sağlamaktadır. Hisse senedi piyasasında fiyat keşfi üzerine çapraz kote hisse senetlerine dayalı çeşitli çalışmalar yapılmış olmasına rağmen, piyasanın oldukça parçalı olması ve çeşitli platformlar için fiyat ve işlem verilerine kolayca erişilememesi nedeniyle bu konu döviz piyasası için yeterince araştırılmamıştır. Dahası, bu konuda yapılan az sayıdaki çalışma çelişkili sonuçlar bulmaktadır. Bu tezde, ilk olarak, güncellenmiş veriler kullanılarak, fiyat keşfinde hangi kotasyon tipinin lider olduğuna ilişkin mevcut belirsizlik açıklığa kavuşturulmuştur. Bulgular, Reuters Eşleştirme Sistemi'nin genel olarak fiyat keşfinde lider olduğunu göstermektedir. Bu durum, özellikle bilgi ve bileşen payı ölçümleri dikkate alındığında, farklı döviz kurlarında önemli değişkenlikle kanıtlanmaktadır. Bununla birlikte, bilgi liderliği payı ölçüsünün çoğu döviz kurunda en az %40'a ulaştığı ve gösterge niteliğindeki kotasyonların da fiyat keşfinde önemli bir rol oynadığı gösterilmiştir. Tahmin edilen fiyat keşfi ölçütleri arasında gözlemlenen önemli farklılıklar, uygun ölçütlerinin seçilmesinin önemini vurgulamaktadır. Bu çalışma aynı zamanda fiyat keşfinin belirleyicilerini de ortaya çıkarmakta ve alış satış farkı, kotasyon sayısı ve oynaklığın gösterge ve kesin kotasyonlar arasındaki fiyat keşfini etkileyen önemli piyasa değişkenleri olduğunu ortaya koymaktadır.