The volatility spillover among a country's foreign exchange, bond, and stock markets: A multivariate Garch analysis
Tezin Türü: Yüksek Lisans
Tezin Yürütüldüğü Kurum: Orta Doğu Teknik Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İşletme Bölümü, Türkiye
Tezin Onay Tarihi: 2012
Tezin Dili: İngilizce
Öğrenci: MUSTAFA MURAT KUBİLAY
Danışman: SEZA DANIŞOĞLU
Açık Arşiv Koleksiyonu: AVESİS Açık Erişim Koleksiyonu
Özet:Bu çalışma, bir ülkenin döviz, tahvil ve hisse senetleri piyasaları arasındaki oynaklık yayılımlarını; ve küresel tahvil, hisse senedi ve emtia piyasalarından bu yerel piyasalara olan oynaklık aktarımlarını incelemeyi amaçlamaktadır. Bu çalışmanin örneklemi, 2004-2011 yılları arasında hem gelişmekte olan hem de gelişmiş ekonomilerin verilerini içermektedir. Ülke içi finansal piyasalar için BEKK gösterimli çok değişkenli GARCH modeli uygulanmış olup, küresel değişkenler modele dışsal değişkenler olarak katılmıştır. Gelişmekte olan ekonomilerin finansal piyasalarının oynaklık entegrasyonu gelişmiş ekonomilerin piyasalarının oynaklık entegrasyonuna kıyasla daha güçlüdür. Küresel değişkenlerin yayılım etkisi gelişmiş piyasalar için yalnızca küresel finansal kriz sonrası dönemde bulunurken, bu değişkenler gelişmekte olan piyasaların oynaklıklarını hem kriz öncesi hem de kriz sonrası dönemde anlamlı bir şekilde etkilemektedir. Örneklemdeki Kuzey Amerika ülkeleri olan ABD ve Meksika'da kriz öncesi dönemde düşük düzeyde yerel finansal piyasalar oynaklık entegrasyonu bulunmakta olup, bu entegrasyon kriz sonrası dönemde artmaktadır. Ayrıca bu ülkeler iç ve küresel kısa süreli şoklara, kriz sonrası dönemde daha açık durumdadırlar. Avrupa, Orta Doğu ve Afrika bölgesini temsil eden Almanya ve Türkiye, yüksek düzeyde ülke içi piyasalar arası oynaklık entegrasyonuna sahip olup, yerel piyasalarının küresel şoklara kriz öncesi ve sonrası dönemde açıklığı bulunmaktadır. Uzak Doğu piyasaları olan Japonya ve Kore de yüksek yerel finansal piyasalar oynaklık entegrasyonuna sahiptirler. Bu ülkelerin iç piyasalarının küresel etkilere hassaslığı yüksek olup, küresel finansal krizle bu hassaslık daha da artmıştır. Bu çalışmanın en önemli kısıtı incelenen ülke sayısının azlığından dolayı kesin genellemelerde bulunulamamasıdır. Bu kısıt coğrafi olarak dağılmış daha çok sayıda ülkenin analiz edilmesi yoluyla giderilebilir. Bu tezin en dikkat çekici özgünlüğü ise oynaklık yayılımlarının modellenmesine küresel değişkenlerin dışsal olarak eklenmesidir. Ayrıca, sonuçların gelişmekte olan ve gelişmiş piyasalar; kriz öncesi ve kriz sonrası arasında karşılaştırılması, bu çalışmanın mevcut literatüre yaptığı bir diğer katkıdır. Bu çalışmanın bulguları, yatırımcılar tarafından uluslararası yatırımın risklerinin değerlendirilmesi amacıyla kullanılabilir.