Investor overconfidence: An emerging market analysis
Tezin Türü: Yüksek Lisans
Tezin Yürütüldüğü Kurum: Orta Doğu Teknik Üniversitesi, Uygulamalı Matematik Enstitüsü, Finansal Matematik Anabilim Dalı, Türkiye
Tezin Onay Tarihi: 2023
Tezin Dili: İngilizce
Öğrenci: CEYDA ÇAYLAK
Danışman: Seza Danışoğlu
Açık Arşiv Koleksiyonu: AVESİS Açık Erişim Koleksiyonu
Özet:Finans teorisinde yatırımcıların hareketlerinin mantıklı, geitirilerini maksimize eden ve riskten kaçınan yatırımcılar olduğunu varsaymıştır. Ancak rasyonel yatırımcıların yönettiği varsayılan piyasada açıklanmaya ihtiyaç duyan aşırı işlem hacmi veya aşırı dalgalanmalar gibi anomalilikter de gözlemlenmektedir. Davranışsal finans teorileri yatırımcıların aşırı özgüven hareketini bu anomalilikleri açıklayıcı dikkate değer bir özellik olarak belirtmiştir. Aşırı özgüvenli yatırımcılar edindiklerini olumlu getirileri piyasadaki duyurulardan veya şanslarına nazaran kendi becerilerine ve bilgilerine atfetmeye meyillidirler. Teorik ve empirik çalışmalara göre bu aşırı özgüvenli yatırımcılar piyasaları önemli ölçüde etkilemektedirler. Bu çalışma Türkiye'deki, gerek bireysel veya kurumsal yatırımcıların artış ve düşüş gösteren piyaasalarda hisse seçimlerinde nasıl tercihlere yöneldiklerini ve yatırımlarının sonuçlarını panel ve regresyon analizleri yoluyla inceleyip bu bulguları literaturdeki aşırı özgüven hipotezlerine göre yorumlamaktadır. Bulgulara göre yükseliş piyasalarında yatırımcıların bireysel mülkiyet seviyeleri ve daha yüksek dalgalanmaya, piyasa değerine kıyasla defter değeri daha yüksek olan hisseler arasında bir ilişki tespit edilmiştir. Bunun yanı sıra, düşüş piyasalarında bu ilişkinin daha güçlü olduğu tespit edilmiştir. Ayrıca bireysel yatırımcılar geçmişte negatif getiri getiren hisseleri tekrar satın almaya, geçmişte pozitif getiri sağlayan hisseleri de satmaya meyilli oldukları bulunmuştur. Kurumsal yatırımcılarsa düşüş veya yükseliş piyasalarında daha düşük riskli ve piyasa değerine kıyasla defter değeri daha az olan hisseleri tercih etmektedirler. Sonuç olarak, bireysel ve kurumsal yatırımcılar değişik piyasa koşullarında farklı hisse tercihler yapmaktadırlar.