Effects of Central Bank's announcements on financial markets
Tezin Türü: Yüksek Lisans
Tezin Yürütüldüğü Kurum: Orta Doğu Teknik Üniversitesi, Uygulamalı Matematik Enstitüsü, Finansal Matematik Anabilim Dalı, Türkiye
Tezin Onay Tarihi: 2022
Tezin Dili: İngilizce
Öğrenci: BUĞRAHAN HANİKAZ
Danışman: ESMA GAYGISIZ LAJUNEN
Açık Arşiv Koleksiyonu: AVESİS Açık Erişim Koleksiyonu
Özet:Merkez Bankası açıklamalarının sadece kısa vadeli faiz oranlarını değil, uzun vadeli faiz oranlarını da farklı kanallardan etkilediği çeşitli çalışmalarda belirtilmiştir. Bu çalışmada, Inoue ve Rossi tarafından önerilen "VAR with Functional Shocks" yöntemi ile Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası kararının finansal piyasalar üzerindeki etkisi incelenmiştir. VAR modelinde "identification" problemini azaltmak için "high frequency identification" yöntemi benimsenmiş, yerel yansımalar yoluyla "impulse response" fonksiyonları elde edilmiştir. Model sonuçlarını karşılaştırmak adına benzer iki VAR modeli daha oluşturulmuştur. Çalışma sonucunda, para politikası açıklamalarının ilk birkaç gün içinde hisse senedi piyasası üzerinde nadiren önemli etkileri olduğu, benzer şekilde döviz kuru üzerindeki etkileri ve ima edilen oynaklığın genellikle önemsiz olduğu, ancak CDS üzerindeki etkilerine ilişkin önemli sonuçlar elde edilebildiği görülmektedir. CDS üzerinde çoğunlukla beklenmeyen faiz artışlarının aşağı yönlü, faiz düşüşlerinin ise yukarı yönlü etki yaptığı gözlemlenmiştir. Diğer finansal değişkenler üzerindeki etkiler CDS'de olduğu kadar net yorumlanamamaktadır. Kurulan model ile Merkez Bankası kararlarının Türkiye'de finansal piyasalar üzerindeki kısa vadeli etkileri sadece birkaç gün için incelenebilmiş, bunlar dışında bazı gecikmeli etkiler de gözlemlenmiştir.